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美联储公布加息 商品货币前景存风险

1月3日,美元/加元跌至两个月低点,尽管投资者对美元的信心略有改善,但因油价上涨支撑对大宗商品相关加元的支持,美元仍陷入弱势整理。由于全球石油生产商的减产努力持续提振了对大宗商品的需求,加元从油价上涨中受益。

美联储于北京时间1月4日凌晨3点公布12月货币政策会议纪要,根据这次的会议纪要,美联储认为2018年延续去年的逐渐收缩的货币政策是正确的。但值得注意的是,该纪要中没有明确发出2018年第一季度要加息的信号。

关于加速还是放缓加息的速度,官员们觉得加息的速度还是取决于通胀的情况如何,美国目前的通胀率仍然低于2%的目标。但是季度预测的中位数与9月份的一样,仍然是美联储2018年将进行3次加息。

联邦公开市场委员会将在1月底和3月20日到21日再次举办会议。但是根据芝商所旗下的Fed Watch工具显示,根据联邦基金期货定价,可以看出投资者预计3月加息的概率接近70%。

摩根士丹利外汇策略师日前指出,商品货币国家澳大利亚、新西兰和加拿大数年以来经济增长超过收入增长。由于美国利率主导全球融资成本上升,导致商品货币国家当地的融资成本依然处于偏低水平,促成了以上三国的杠杆荣景。目前随着这些经济体耗尽资产负债表杠杆空间,增长潜能下降,另外叠加美国逐步加息,这些国家经济将面临下行风险。此外,新兴市场实际回报高企以及美国利率上升意味着这些国家货币的收益率优势可能不再足以弥补这些国家面临的增长风险。

富国银行的Bennenbroek则指出,明年加拿大央行可能会再度成为最为鹰派的央行之一。加拿大经济运行良好,该国通胀也正在逐步走高,此外油价上涨至接近每桶60美元的情况也非常有利。预测美元兑加元将会在12个月内跌至1.18。

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)外汇策略师Alvise Marino则表示,2018年强劲的经济增长前景和通货膨胀上升预期将推动加元。

为了便于对冲外汇市场风险,投资者希望以具有资本和成本效率的方式进行场外交易。但是,随着市场透明度提高,监管部门监督、金融披露及风险资本增加了成本,许多机构参与者通过场外交易外汇市场交易的成本增加,也更为困难。芝商所(CME Group)的外汇期货可为众多场外外汇交易策略提供具有吸引力的替代方案。

除了传统的各季度到期的期货合约澳元/美元(“AUD/USD”)、英镑/美元(“GBP/USD”)、加元/美元(“CAD/USD”)、欧元/美元(“EUR/USD”)、日元/美元(“JPY/USD”)及欧元/英镑(“EUR/GBP0”)以外,2017年2月,芝商所推出每月到期合约,便于完全覆盖外汇远期曲线的前六个月,可以捕捉绝大部分外汇远期和掉期交易活动。其可为市场参与者提供简单且具成本效率的标准化替代方案进行合成风险敞口的交易和场外外汇现货、远期和掉期市场头寸的复制。

此外,2017年9月芝商所针启动了外汇期货隐含定价功能,将直接和价差市场的买价和卖价相结合,从而提高了两个市场的流动性,并通过促进CME外汇期货新的每月到期合约和现有季度到期合约的严格定价和提高中央限价订单簿(“CLOB”)的市场深度,提高市场的透明度。

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